客户不同幅度缩产

 

　　车市下行，多家主机厂与提供商却向A股进击，决策从股市募得资金扩张产能，上海汽配就是中间之一，但近期该公司IPO遇到些许停滞。2月5日，证监会公布《上海汽车空调配件股分有限公司初次公示发行股票请求文件反应意见》（以下简称“反应意见”），要求上海汽配就主要客户情况以及事迹变动等疑问进行增补介绍。

 

　　上海汽配主要业务为制造汽车空调管路和燃油分派管，注册职位于上海浦东新区，大客户多为上海主机厂。凭据招股介绍书，公司大客户包含大众集团、上汽通用、团结汽车、一汽大众、上汽乘用车等，上述主机厂占上海汽配2019年贩卖总收入66.44%。

 

　　这次IPO，上海汽配决策募集5.9亿元，此中，3.3亿元用于年产1910万根汽车空调管路及其余汽车零部件产品建设项目，1.3亿元用于年产490万根燃油分派管及其余汽车零部件产品建设项目。

 

　　值得一提的是，上海汽配大客户2020年多出现不同程度减产，公司认可存在“下流行业不景气”、“募投项目效应不能达预期”的危害。

 

　　中国车市自2018年以来年销量接续下滑，2020年叠加新冠疫情，以致汽车公司销量缩水更为明显，在此景遇下，大片面主机厂主动缩减产能，上海汽配所配套的上汽集团下属及配合公司产销量削减尤为引人关注。凭据公示数据，2020年，上汽大众产量同比削减22%、上汽通用减产14%，上汽乘用车产量缩减2%。

 

　　环境趋向变更利润收缩

 

　　下流主机厂生计状况日就衰败，影响了配套商事迹，大客户纷纷减产，上海汽配本身毛利率亦有所下滑。招股书显示，2018年上海汽配毛利率23.87%，2019年降至23.32%，2019年间，公司同行业平衡毛利率为26.89%。

 

　　对于毛利率下滑，上海汽配在招股介绍书中注释：“汽车零部件行业的利润水平主要受下流整车环境趋向费用变更、上游原质料费用颠簸和本身工艺水平等成分的影响。”

 

　　普通而言，新车型上市初期，因为贩卖费用较高、利润空间较大，相应地为其配套的零部件企业亦可以到达较高的红利水平。但跟着替代车型上市，原有车型贬价，整车厂家为了包管其利润水平，会要求一级提供商相应产品每一年贬价一定比例，同时一级提供商也会将该贬价传递至二级提供商，使得汽车零部件制造企业的红利空间会受到阶段性的挤压。

 

　　2018年，国内乘用车共贩卖2235万辆，同比下滑5.8%，今后，乘用车环境趋向下行趋向仍在继续，2019年、2020年，总销量分别为2144万、2018万辆。销量削减，干脆影响主机厂利润，以上海汽配配套的上汽集团为例，后者2018年至2020年间，年净利润分别为360亿、256亿、200亿元，出现出明显下滑态势。

 

　　主机厂事迹不足过去，上海汽配类提供商的生计空间受到挤压。在与前者同盟的过程中，提供商需每一年降低售价，贬价幅度3%到10%不等。在此景遇下，提供商只能通过技术革命，将老本压力传导给上游提供商等方法降低老本。